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美豫投资:4月经济数据意外走低,经济结构不断优化

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018-05-29

    5月15日,统计局公布了4月宏观经济数据,不同于一季度整体表现良好,4月开始部分数据意外走低,显示出了在金融收紧、中美贸易摩擦等背景下,经济仍有一定下行压力,中期或继续探底。


     

    美豫投资:投资显著下滑

     

    中国1至4月城镇固定资产投资同比增长7%,低于预期的7.4%。前四个月的城镇固定资产投资累计增速,为2000年以来最低。1-4月民间固定资产投资同比增长8.4%,同样较8.9%的前三个月增速下滑0.5个百分点。

     

     

     

    美豫投资表示:4月投资增速的显著放缓,主要归因于第一产业和基建的扩张步伐放慢。农林牧渔业的累计同比增幅从1-3月的23%下滑至15.8%。此外,受地方政府债务扩张受限影响,基建投资放缓,1-4月基建投资同比增长回落0.6个百分点至12.4%。


     

    美豫投资:工业生产势头强劲,制造业结构加速优化

     

    中国4月规模以上工业增加值同比增长7%,高于预期及前值的6.4%和6%。

     

    1-4月制造业投资累计同比4.8%,较1-3月回升1个百分点。制造业投资结构继续优化。高技术制造业和装备制造业投资同比均增长7.9%,均比制造业投资整体快3.1个百分点。

     

     

     

    工业生产增势明显,高端制造总体增速较快。高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长11.8%和10.3%,分别比规上工业快4.8和3.3个百分点。新能源汽车、集成电路和工业机器人产量同比增长82.2%、14.3%和35.4%。规模以上工业原煤、天然气、电力生产加快,原油生产保持平稳,原油加工量增长较快。

     

    美豫投资表示:从进出口数据来看,出口增速由上月-2.7%明显上升到12.9%,也带动了生产增速抬升。


     

    美豫投资:消费增速回落,消费升级明显

     

    中国4月社会消费品零售总额同比 9.4%,低于预期,且增速比上月回落0.7个百分点。

     

     

     

    消费升级势头明显,限额以上单位通讯器材类、化妆品类、建筑及装潢材料类商品零售同比分别增长10.8%、15.1%和11.4%。与地产相关的家电和家具增速有所下滑,分别为6.7%和8.1%。

     

    美豫投资表示:随着消费信贷政策的收紧,地产调控趋严,地产相关消费未来仍存在继续下滑压力。消费结构升级势头有望改善消费水平,未来消政府扩大内需的举措也会促进消费的回升。


     

    美豫投资:房地产市场先行指标降温

     

    全国房地产开发投资同比名义增长10.3%,增速比1-3月份(10.4%)回落0.1个百分点。其中,住宅投资增长14.2%,增速提高0.9个百分点。

     

     

     

    房屋新开工面积同比增长7.3%,增速比1-3月份(9.7%)回落2.4个百分点。

     

    商品房销售面积同比增长1.3%,增速比1-3月份(3.6%)回落2.3个百分点。

     

    商品房销售额同比增长9.0%,增速比1-3月份(10.4%)回落1.4个百分点。

     

    房地产开发企业土地购置面积同比下降2.1%,1-3月份为增长0.5%;土地成交价款同比增长13.6%,增速回落6.7个百分点。

     

    分区域看,东部地区受房地产调控影响降幅较大,中西部地区受2018年580万套棚改、产业人口迁移和房地产调控因城施策支撑表现尚可。1-4月,东、中、西、东北地区商品房销售面积分别增长-9.4%、13.1%、9.3%、2.1%;销售额分别增长-1.5%、26%、25%、20.5%。

     

    美豫投资表示:随着住建部约谈越来越多的城市房地产负责人,未来调控力度将有增无减。此外,销售、土地购置、新开工等先行指标增速下滑,地产投资也面临一定下滑压力,房地产市场将进一步趋于稳健。


     

    美豫投资:出口回升,但前景并不乐观

     

    4月出口同比12.9%,较上月回升15.6个百分点。出口的回升也对生产起到一定正面作用。

     

    但是,受中美贸易摩擦影响,未来出口下行风险较大。此外,我们注意到,全球经济复苏正在放缓,外需本身就面临下行压力。

     

    4月美国、欧元区制造业PMI分别为57.3%、56.2%,较3月分别下降2、0.4个百分点。欧元区一季度GDP环比初值仅增长0.4%,同比增长2.5%,是2016年二季度以来的最低增速。美国一季度GDP初值为2.3%,超出预期的2%,但远不及2.9%的前值。而美国进入了快速加息周期,未来经济也面临进一步放缓的风险。

     

    美豫投资表示:近期出口回升很可能是“回光返照”式,未来外需方面并不乐观。


     

    美豫投资:中期形势严峻,但结构优化步伐加快

     

    美豫投资表示:结合当前国内外情况来看,一方面,国内在金融收紧,财政整顿,房地产调控趋严,去库存,资管新规影响逐步体现等背景下,中期继续筑底的压力较大。

     

    另一方面,中美贸易摩擦,全球经济复苏放缓,美国制裁伊朗推升油价带动通胀上行的风险,朝韩局势复杂多变,复杂的外部环境也带来诸多风险和下行压力。

     

    因此,尽管一季度经济数据运行良好,GDP增速6.8%,高于全年预期6.5%,但良好的开头之后经济形势却愈发复杂严峻,后续GDP走弱,全年呈现前高后低的可能性较大。

     

    但是,严峻的形势中也存在乐观因素。由于中央政治局会议中强调了持续扩大内需,未来政府扩大内需的措施或将增强经济韧性,且会议中还强调维护五大资本市场稳定,未来也会有更多政策维护市场稳定促进经济健康发展。

     

    另外,经济结构正不断优化。高端制造业投资增速明显加快,制造业结构加速优化升级;消费升级势头较强,也有望改善消费水平。从制造业及消费的结构调整情况来看,未来潜力巨大,或成为经济触底回升的推动力。


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