塑料期货品种链运行稳健

2017年05月17日 09:48:25 来源:中国证券报
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  2007年以来,大商所先后上市了线型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)和聚丙烯(PP)三大塑料期货品种,由大商所联中国石油与化学工业联会、中国轻工业联会共同举办的“中国塑料产业大会”也走进了第十个年头。十年来,大连塑料期货品种不断丰富、交易规模日益壮大,市场运行平稳有序,为塑料产业链相关企业提供了有效的风险管理工具。

  品种丰富满足产业避险需求

  近十多年来,国内塑料相关产业规模快速扩张。据卓创资讯数据,我国LLDPE产量从2002年的111万吨增至2016年的634万吨,年均增长率为13.25%,2003年至2016年PVC产量年均增长率为11.20%。其间,塑料行业受到原材料价格波动、国内外经济周期变化、市场供需关系改变等多重因素影响,相关塑料品种现货价格波动剧烈,产业客户迫切需要衍生品工具进行避险。

  在此背景下,大商所于2007年7月31日上市了LLDPE期货约,迈出了服务塑料产业的第一步。2009年5月25日,第二个塑料期货品种——PVC期货挂牌上市。此后,PP期货于2014年2月28日挂牌上市,逐步完善了大商所塑料期货品种序列。

  伴随着产业链品种的丰富,大连塑料期货市场的交易规模不断扩大。2016年,大连塑料期货市场总成交量2.36亿手、成交额9.16万亿元,日均持仓量83万手,分别是2008年的18倍、15倍和67倍,交易规模占据了全国化工期货总交易量、交易额的半壁江山,已成为全球最大的塑料期货市场,在国际市场具有重要影响力。

  其中,PP期货交易规模增长最快,2016年的成交量、成交额和日均持仓量分别为1.24亿手、4.35万亿元和42万手,年均增长率分别为123%、89%和99%。LLDPE期货自上市以来交易规模也稳步增长,其2016年成交量1.01亿手,成交额4.44万亿元,日均持仓量34万手,分别较2008年增长了7倍、6倍和26倍。

  产业积极参与功能有效发挥

  大连塑料期货市场的持续发展,也带动了产业客户的积极参与。参与大商所塑料期货品种交易的客户数量从2007年的8534户增长至2016年的28.4万户,年均增长率为48%,其中法人客户从2007年的174户增长至2016年的7539户,年均增长率为52%。法人客户对大连塑料期货市场的参与程度不断提高,且涵盖了塑料产业上中下游全链条客户和众多投资机构,塑料期货已经成为国内期货市场产业企业参与程度较高的领域之一。

  从客户交易、持仓结构看,目前大连塑料期货法人参与结构已与国际成熟市场相当。

  从近年的交割情况看,产业客户参与交割的积极性也逐年增长。2014年至2016年三大塑料期货交割量分别为2.1万手、5.1万手和7.7万手,参与交割客户数分别为61家、106家和109家。其中,2015年PVC期货实施品牌交割注册制度以来,客户交割积极性不断提升。2016年PVC期货交割量2.05万手,较2014年、2015年的1400手和5212手有显著增长。从交割量的区域分布看,期货市场价格完全代表了主流的现货市场价格。

  此外,价格发现和套期保值功能也得到了有效发挥。一是2016年三大塑料期货品种期现价格相关性较高,较好地反映了现货供需情况。二是2016年LLDPE、PVC和PP期货流动性保持在理水平,便于产业客户利用期货转移风险,降低企业风险管理成本。三是2016年三大塑料期货品种的套期保值效率保持在较高水平,为产业提供了高效、可靠的套期保值工具。

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